外资持续加码中国资产

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随着一揽子增量经济政策落地见效，越来越多的外资机构表示将加码布局中国资本市场，以更大力度投资中国。专家表示，无论是从当前宏观经济形势看，还是从A股估值水平看，中国市场都为外资长期资本配置提供了更优选择，已成为不可忽视的重要市场。

中国市场吸引力足

近段时间，国际投资者用真金白银为中国市场投下信任票。易方达香港近日发布的全球ETF(交易型开放式指数基金)资金流向报告显示，10月份，境外上市的中国ETF净流入资金为1115亿元，其中股票型ETF净流入1090亿元，流入规模明显放大。

信任基于中国经济向好态势。国家统计局公布的10月份主要经济数据显示，消费、服务业、进出口等显著改善，就业与物价稳定，经济运行中的积极因素持续增多，有效提振了市场信心和活力。截至11月19日收盘，A股已经连续35个交易日成交额破万亿元。中国银行研究院研究员吴丹认为，随着中国经济基本面持续改善，海外资金有望加速流入中国市场。相比之下，海外金融资产投资风险不断加大，尤其在美联储降息路径不确定性增加等因素影响下，美国金融市场波动风险增大。黄金、原油等全球金融资产价格剧烈波动，投资相关标的风险和不可预测性较大。

摩根资产管理资深环球市场策略师朱超平认为，9月底以来的增量政策超乎预期，快速提振了投资者信心，改善了投资者对未来上市公司盈利和市场流动性的预期。随着政策持续落地见效，将从国内生产复苏和消费需求两个维度拉动市场回升。

证监会机构司司长申兵认为，中国资本市场对国际投资者的“强磁力”主要源于三方面：一是长期看好经济的稳定发展。今年以来，一系列重点改革发展工作加快推进，一揽子宏观政策落地，中国经济持续回升向好的基础更加稳固，基本面数据也在发生边际改善。二是长期看好中国资本市场的发展前景。中国资本市场在全球的地位和影响力正逐步提升。从估值水平看，与可比的经济体或者新兴经济体相比，仍然处于相对历史低位，这为外资长期配置提供了更优选择。三是长期看好中国的投资营商环境。中国证监会坚定不移推进市场、机构、产品的全方位开放，不断优化稳定透明可预期的投资环境，促使中国资本市场焕发强大吸引力。

高水平开放加速推进

中国市场的吸引力还得益于高水平制度型开放加速推进。近年来，面对复杂严峻的内外部环境，中国始终坚持对外开放的基本国策，坚持以开放促改革、促发展，特别是在资本市场领域致力于打造透明稳定可预期的制度环境。

在市场开放方面，完善沪深港通机制，扩大交易标的范围，优化交易日历安排，持续放宽合格境外投资者准入条件、扩大投资范围，提高外资参与A股投资的便利性，外资通过QFII和沪深股通持续流入A股市场。截至10月底，沪深股通标的股票数量达2788只，市值占A股市场总市值比例超过90%。

在机构开放方面，不断提升外资机构来华展业便利度，已取消外资证券基金期货公司外资股比限制，外资机构在经营范围和监管要求上实现国民待遇。数据显示，截至10月底，富达等25家外资控股或全资证券基金期货公司相继获批，花旗银行等5家外资银行在华子行获得基金托管资格，桥水等35家外商独资或合资私募证券投资基金管理人在中国基金业协会备案。

在产品开放方面，推动A股纳入明晟(MSCI)、富时罗素、标普道琼斯等国际指数，纳入比例不断提升;中日、中新、深港、沪港ETF互通相继开通并运行，已合计推出24只ETF互通产品;期货期权特定品种开放持续扩大;首家在华外资银行实现参与境内国债期货市场交易;离岸A股衍生品工具供给不断丰富，支持香港推出首个A股指数期货。

11月1日，商务部联合证监会等6部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，从允许外国自然人实施战略投资、放宽外国投资者的资产要求等5方面降低了投资门槛，进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资。南开大学金融学教授田利辉表示，《办法》鼓励外资进行长期投资和价值投资，有助于推动中国资本市场金融产品创新与体制机制改革，促进市场的多元化发展和进一步成熟。同时，通过拓展投资主体的范围、丰富外资投资方式、支持跨境换股等，将促进资本高效流动，为我国上市公司带来更多资金助力，引进先进技术、人才与管理经验，激发创新活力，推动实体经济高质量发展。

改革成效持续显现

今年11月份，沪港市场股票交易互联互通机制开通迎来十周年。自沪港通互联互通机制开通以来，内地携手香港共同开创了跨境证券投资新模式，探索出金融高水平对外开放新路径。

自沪港通开通以来，外资通过沪股通累计成交总额达70万亿元，沪股通日均成交金额由2014年开通首月的47亿元大幅增长至目前的1283亿元。

“目前，沪深港通已经成为国际投资者交易持有A股的主要渠道，有接近77%的外资通过该渠道持有A股股票。”香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，经过多次的优化和升级，互联互通交易机制越来越方便，得到了国内外投资者的广泛认可。10月份，沪深港通南北向交易的成交额分别创下了2800亿港元和5100亿元人民币的新高。

互联互通交易机制是我国持续深化资本市场对外开放的一个缩影。近年来，我国资本市场高水平制度型开放举措渐次落地，为境外资金便利进入中国市场创造了更好基础。通过引导更多优质外资投向上市公司，既能够促进利用外资扩总量、提质量，也有助于推动我国产业升级、资本市场健康稳定发展。

中国证监会副主席李明表示，将坚持市场化、法治化、国际化，努力打造外资“愿意来、留得住、发展得好”的良好局面。下一步，中国证监会将落实好资本市场改革开放举措，提升A股投资价值，为投资者创造长期回报。

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